[摘要] 楼市调控不仅影响着房地产行业，其庞大的上下游产业链也受到了波及。不过，作为房地产下游业的装修行业似乎不为所动，在调控重压下依然独善其身。
国海证券的统计数据显示，目前我国精装修住宅的比例还比较低，2011年八大城市新开楼盘中精装修住宅占比仅为14.1%，远低于国外发达国家的平均水平80%。且我国精装修市场呈现一、二线城市分布不均衡的特点。2011年，广州、北京、上海的精装修住宅比例已经超过20%，而杭州、南京、仅为10%，武汉则只有5%。
长江证券在近期发布的研报中总结了过去制约住宅精装修市场发展的三大核心因素：过去十年房地产行业的非理性高速增长导致住宅市场的发展重量不重质；投资性购房需求对精装修房屋的抑制；消费普及时代居民的消费水平偏低。而到了当前阶段，随着宏观经济调控的持续、推动经济结构转型的力度不断加大，上述因素都将逐步转变。
长江证券认为，精装修住宅的需求取决于两个方面，一是城镇化高速发展带来的刚性购房需求的提升。二是在房地产行业深度调控过程中，只要房地产行业的增速回归到经济发展的正常水平，投资者将难以从商品房投资中获取超额，这将有效遏制投资性购房需求。投资性购房需求占比将不断下降，过去精装修住宅被多数投资性购房者排斥的状况将得到转变。随着刚需购房者的占比不断增大，精装修住宅发展缓慢的历史将改变。
装修行业或将再迎一轮行情
由于精装修行业和房地产市场的关系密切，因此在分析装修公司估值的时候，楼市行情的好坏总是一个绕不过去的考量因素。
上述南京某券商分析师向 《每日经济新闻》记者指出，房地产销售面积增速和装饰板块估值水平成正相关关系。
他认为，房地产销售情况可以作为跟踪装饰板块回款状况的指标，内在逻辑是：装饰板块的回款情况受到下游资金状况的影响。装饰行业的下游主要有高端公装和住宅精装，它们的资金状况都直接或者间接受到房地产资金状况的影响。因此，房地产销售状况将影响装饰下游的资金状况，进而到影响关系到装饰行业的回款情况和盈利情况。
将来随着房地产销量增速触底或者M2增速上升，相关公司回款情况也将随之见底，随着房地产销量见好，相关公司回款情况也将进而改善，并促使估值提升。“不过现在还看不清楚未来楼市的走向。”他告诉记者。
据统计，一季度，房企销售额整体呈现逐月上升态势。其中，3月主要房企销售面积和销售金额增速明显加快。保利地产（600048，收盘价13.02元）3月实现签约面积93.61万平方米，同比增长55.08%；实现签约金额97.38亿元，同比增长47.27%。万科3月销售面积同比增长31.62%，销售金额同比增长23.47%。金地集团（600383，收盘价6.8元）3月签约面积和签约金额则分别实现同比161.9%和113.6%的大增。
来自世联市场研究部关于36个大中城市的数据显示，4月份诸如北京、深圳、广州、重庆、成都等大部分城市的成交面积同比出现爆发式增长。虽然部分城市因推盘量减少，导致4月份环比出现小幅下跌，但不影响市场整体成交量的回暖。5、6月份的房地产市场，在推盘高峰期带来和流动性改善的带动下，成交量将继续回升。
对于未来楼市的走向，张宏伟向记者表示，“以上海为例，今年1～4月一手商品住宅成交量是202万平方米，按照这个估计，今年全年销量可能还不及去年。去年上海一手商品住宅成交量为730万平方米，为有纪录以来值。若果真如此，今年下半年，政府政策和开发商销售策略可能会有所调整。”
而国泰君安行业分析师韩其成则认为，装饰行业去年在地产调控政策的影响下估值受到较大影响，而2012年初在手订单充裕以及地产数据回暖预期下，板块实现估值修复行情。“随着地产政策环境的改善预期以及地产投资销售数据在今年中期后有望逐步见底回升，装饰行业有望在2012年迎来新一轮的板块热点阶段。”
>>>延伸阅读：
5万8打造82平米两居室 详细装修清单揭秘(图)
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
